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经验规律显示,美国利差曲线倒挂后经济往往出现衰退。我们认为这有两条传导路径:一是美债利差通过经济领先指标影响投资者信心及股市,进而影响居民收入和消费;二是利差倒挂加剧长期贷款收缩。但若将衰退严格定义为实际GDP同比增速(或者环比折年率)连续两个季度为负,那么利差倒挂未必一定带来美国经济衰退。由于目前美国居民部门杠杆率偏低,我们倾向于未来1-3年内美国经济衰退风险仍低。

正如你现在可能告诉我的,我还没有就我的SBUX立场达成一个清晰的论文。当我写这篇文章的时候,我正在研究收益报告和电话会议,希望通过处理所有的信息可以得出某种可操作的结论。然而,它没有,当这种情况下,我认为最好的答案是坐在我的手,什么也不做。这是我作为DGI投资者得到的好处。由于SBUX为我可靠地增加收入流做出了贡献,所以我不需要积极地用这个名字来换取任何回报。

图3全球精炼铜显性库存(含保税区)数据来源:中粮期货研究院,Wind3. 供应端不确定性的发酵仍具条件从绝对价格来看,经过来本轮下跌之后,铜价回到了近年来的低位水平。这个位置不利于矿山产能的释放、废铜供应的增加。如果铜价继续维持在这一水平或是跌破这一区间,供应端的不确定性可能将再次上演。可能的情况有现有矿山干扰率因为罢工、成本等因素提升、新建矿山的投放因为价格偏低而推迟、国内冶炼企业因为较低的TC和铜价而降低产能利用率,以及废铜的供应下降导致精铜对废铜的替代效应增加从而有利于精炼铜库存的去化。因此,在目前的铜价之下,此前供应端的不确定性具备发酵的条件。

虽然说万事皆有可能,可现在就说冠军,肯定为时尚早,毕竟赛事还剩下三天,而中国选手在汇丰冠军赛上的最好排名是仍是2015年李昊桐获得的并列第七名。不过至少吴阿顺开了一个好头。的确,他今天的表现比2015年第一轮李昊桐的杆数66杆高了一杆,可是他的排名就更好。当时李昊桐位于并列第八位。不过他们与第一轮领先者相差的杆数就是一样,都为3杆。

港股市场,恒生指数假期下跌1.04%(10.1-10.6),恒生国企指数下跌0.53%。(由于美股在A股收盘后的晚间交易,H股则基本和A股同步交易,所以美股等海外市场统计9.30-10.6,H股统计10.1-10.6)海通证券策略团队最新研报表示,上证综指2733点附近是牛市第二波上涨的起点,预计11月到年底,有望看到基本面企稳逐步确认,政策面进一步发力,牛市第二波主升浪将加速向上。

以往券商投行的经验对管理组合有什么帮助——帮助很明显,要了解一家公司直接看招股说明书找重点。最欣赏基金经理哪方面——更喜欢投资这个行业,自己喜欢研究。基金经理替投资者管钱,最重要的是什么——需要多方面的素质,心理素质、学习能力、坚持自己的投资理念等。最关键的是要认清投资框架和投资理念,坚持住不漂移。

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